10月14日晚间，云南云天化股份有限公司（600096.SH，以下简称“云天化、公司”）发布2022年三季报。报告显示，前三季度公司实现营业收入564.59亿元，同比增长18.53%，归属于上市公司股东净利润51.30亿元，同比增长80.63%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润49.81亿元，同比增长81.40%。报告期内，公司各项经营指标增幅明显。
据悉，云天化主营肥料及现代农业、磷矿采选、精细化工、商贸物流等产业，磷矿采选生产能力、聚甲醛产能规模均居全国前列，磷复肥产能规模居亚洲前列，并在近年来加快转型升级，提高非肥业务板块占比，持续加码“新能源”赛道，实现自身高质量发展。
“一体化”优势明显 非肥业务占比提升
前三季度，在主要化肥产品与原料价格均有所波动情况下，公司“矿化一体”产业链竞争优势不断显现。专业人士在接受媒体采访时表示，“磷化工企业在上下游一体化产业链布局方面比较完善，对市场竞争及定价权等方面优势明显。同时，磷矿石资源价值属性也在近些年不断提升”。云天化作为我国最大的磷矿采选企业之一，磷矿资源丰富，磷矿、磷酸、合成氨等原料也高度自给。根据资料，公司现有原矿生产能力1450万吨/年，擦洗选矿生产能力618万吨/年，浮选生产能力750万吨/年。
在资源优势与“一体化”产业链优势加持下，云天化不断提高经营水平，主要生产装置高效、满负荷、长周期运行，也不断完善关键原料的战略采购与储备，强化市场研判，把握硫磺、煤炭等原料采购节奏，不断优化原料采购综合成本。通过各项成本费用的持续控制与优化，实现公司经营业绩同比增加。据公告显示，前三季度公司磷铵、复合（混）肥、尿素营业收入同比提升18.69%、38.23%、47.54%。
化肥业务稳步增长的同时，公司非肥业务占比也不断提升。据资料显示，公司上半年非肥业务毛利占主营业务毛利同比显著提升，占比达32.49%。中信证券表示，公司非肥板块持续发力，有望成为公司盈利新增长点。云天化在投资者交流会上亦表示：“今年上半年，公司聚甲醛、黄磷、饲钙产品价格同比上涨，非肥产品盈利能力和占比进一步提升。”
产业升级稳步推进 携手华友控股强强联合
近年来，在“双碳”大背景下，新能源赛道愈发火热，也带动上游磷化工产品需求。据中信证券在研报中预测：“未来5年，磷酸铁需求有望保持年化40%以上的增速。”作为国内磷化工行业龙头，云天化凭借自身磷矿资源优势与在磷酸产业方面的技术和规模优势，加速布局新能源材料领域产业。
据了解，目前云天化一期10万吨磷酸铁项目已经投产，配套设施10万吨/年精制磷酸一期、二期项目已经相继投产，2×20万吨磷酸铁项目、20万吨/年双氧水项目也正在按计划推进。值得关注的是，9月30日，公司与浙江华友控股集团有限公司签订《关于磷酸铁、磷酸铁锂项目合作意向协议》，双方拟通过磷酸铁、磷酸铁锂产业合作，推动50万吨/年磷酸铁、50万吨/年磷酸铁锂项目的建设和运营。专业人士表示，云天化与产业链头部企业合作，将聚集资源、技术与资金优势，加速新能源材料项目的落地。
值得一提的是，云天化新能源材料项目建设速度快。从2021年10月30日发布《云天化关于投资建设50万吨/年磷酸铁及配套项目的公告》至目前新能源项目已初具规模，仅用时不到一年。笔者认为，在竞争激烈的新能源材料市场上，越早布局落地，越能抢占新能源材料市场先机。
近些年，云天化转型升级与结构调整的力度不断加大，随着各业务板块协同并进，云天化核心竞争力将持续增强，后续发展空间也更加广阔。
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